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推荐评级]索菲亚(002572)公司动态:再推经销商持股实现利益绑定

发布日期:2018-01-07 22:43   作者: admin  来源:未知
核心提示:

  公司公告,新一期经销商持股计划于1 月2 日通过大宗交易从大股东江淦钧处购买公司股票1251.6 万股,占公司总股本的1.36%,均价33.12 元/股,合计金额4.15 亿元,本次经销商持股计划总规模8.4 亿元,存续期42 个月。

  截止2017 年9 月底,索菲亚衣柜/橱柜/木门经销商专卖店分别为2170/700/322 家,覆盖全国约1200 个城市,我们预计未来两年公司将会保持每年新开衣柜/橱柜门店200~300 家的展店速度。新一轮经销商持股计划的推出,有助于进一步绑定公司与经销商利益,激发经销商活力与积极性。

  员工与经销商持股计划相继实施,彰显对未来发展信心。此前2017 年度员工持股计划已于12 月18 日完成购买,共计约2442万股,占公司总股本的2.64%,成交均价33.38 元/股,与本次33.12元/股的经销商持股价格相近。员工持股计划与经销商持股计划的相继实施,彰显公司内外对未来成长前景的信心。

  全屋定制战略稳步推进,产业链合纵连横助力可持续增长。公司衣柜份额行业第一,强强联合法国司米、华鹤集团进军橱柜和木门领域,并借助“799/19800”等套餐引流,有望带动营收与利润持续快速成长;近年来公司积极通过定增、入股和合资等方式推进产业链“合纵连横”,战略布局清晰且执行高效,有望实现产业合作方、公司与股东的多方长期共赢,助力全屋定制战略持续推进,实现可持续增长。

  维持盈利预测,预计公司2017/18/19 年EPS 分别为1.04/1.41/1.86元,公司作为定制家居行业龙头,品牌、渠道、产品、管理等综合优势突出,有望强者恒强,维持推荐评级和51.3 元目标价,对应2018 年36 倍P/E。